全世界的赌博注册送钱网站| 澳门百家楽注册优惠平台| 打击网络赌博专项行动| 百家刷钱| 广东福利彩票手机投注站| 彩票缴费充值| 苏州11选5开奖时间| 买彩票js6s指南| 大庆冠通棋牌游戏大厅官方下载| 余姚招聘棋牌室服务员| 棋牌迷| 新时时彩可以合买吗| 7星彩复试投注| 时时彩后一5码遗漏| 上市百家乐评论| 全讯官网赌博娱乐城| 11选5任5| 百家乐扑克| 彩票网上投注平台真假| 澳门百家翻天youtube| 這期六合彩的內容及結果| 彩票店投注站用品| 如何计算彩票数字概率| 福利彩票3d分布图| 蟾捕鱼棋牌游戏中心| 九乐棋牌礼激活码| 棋牌游戏电脑单机版| 重庆时时彩 走势 网易| 时时彩平台奖金高| 时时彩一万期随时更新| 浩博国际| 易赢澳门百家乐软件| 麻将赌博出千工具| 宝马会澳门百家楽娱乐场| 线上澳门百家乐技巧| 澳门百家楽博赌场| 11选5玩法及奖金| 足球彩票分析贴吧| 新浪彩票提现失败| 中国彩票网站足球专家| 福利彩票2等奖| 指尖棋牌大厅| 龙都棋牌推荐人id| 迷你棋牌欢乐豆| 时时彩后三大底qq| 时时彩后三稳赚大底| 誉赌博网站排名| 威尼斯人娱乐场上不了| 河北11选5跨度走势图| 皇冠现金网xplsy| 澳门百家游戏试玩免费| 六合彩属金水的号码| 足球彩票9场胜负预测| 福利彩票分类| 体育彩票7位查询| 网上彩票大赢家| 安卓冒泡棋牌大厅下载| 英皇棋牌官网| 竞技棋牌代理| 天恒时时彩工作室| 老时时彩遗漏数据| 蜗牛时时彩团队| 豪门娱乐成| 现钱澳门百家乐注册送30元| 免费单机棋牌小游戏| 百家楽只打一种牌型| 游戏马记牌器| 百家官网| 免费彩票追号工具| 彩票快开软件刷钱教程| 彩票今天3d试机号| 棋牌娱乐注册就送20元| 名信棋牌注册账号| tt棋牌娱乐游戏| 时时彩定位胆大小| 时时彩不定胆技| 时时彩后一7码万能| 大发娱乐游戏账号| 赌澳门百家乐怎样赢钱| 美乐门娱乐城| 金尊娱乐平台| 3U澳门百家乐的玩法技巧和规则| 中骏澳门百家的玩法技巧和规则| 香港六合彩内幕玄机图| 湖南赛车彩票网名经验| 360彩票骗子| 浙江体育彩票6加1今日| 7游棋牌外挂| 零点棋牌怎么换钱| 帝豪棋牌招商| 时时彩注册送钱娱乐平台| 时时彩平台提现不了| 信誉时时彩平台总代| 幸运28网站下载| 全讯官网诸葛资讯搏彩| 太阳城娱乐城网站| 皇冠足球代理| 全迅网 送69691| 北京赛车pk10投注网| 体育彩票七位数玩法介绍| qq彩票提现被冻结| 内蒙时时彩票开奖结果| 网易彩票提现| 网上赌博棋牌哪个好| 6603棋牌源码教程| 棋牌游戏软件平台开发| 时时彩开奖号码jxssc1059| 重庆时时彩什么是胆码| 时时彩十分钟更新| 推荐博彩大全| 澳门百家乐庄赢最多多少把| 赌博破戒录百度云| 水果机规律| 国际赌球| 澳门百家乐技术交流群| 澳门百家楽技巧看| 北京pk100路是什么| 足球彩票篮球彩票搜狐| 彩票双色球2014040| 双色球彩票哪个电视台| 宁波金雀棋牌会所| 重庆时时彩稳赚计划| 时时彩内部号| 沙龙亚洲娱| 全迅网纵横九天| 百家百家论坛| 国外彩票中奖号码图片| 彩票2元网双色球均值| 11选5超强缩水破解版| 足球彩票12040| 亲朋棋牌官网个人中心| 免费棋牌大全| 棋牌运营版| 辽宁娱网棋牌大厅下载| 最真的时时彩平台| 破解玩时时彩平台软件| 赌时时彩公式| 华人澳门百家乐群| 赌博网 真钱扎金花| 澳门百家乐打揽技巧| 玩澳门百家乐连闲法| 尊龙国际娱乐城网址| 澳门百家哪条下路好| 香港六合彩报富c| 网易彩票免费预测| 彩票软件爱彩通给力| 体彩票开奖结果13128| 福利彩票选号秘诀| 新葡京棋牌官方网站| 棋牌个性网名| 北京开个棋牌室| 重庆时时彩客服端| 时时彩公式怎么算| 时时彩三星跨度怎么算| 时时彩软件后三| 大发 充值| 澳门百家乐必赢投注方法| 天健棋牌室官方下载| 总统百家楽的玩法技巧和规则| 宁夏孝佑国际| 铭牌棋牌注册| 金博士澳门百家娱乐城| 香港六合彩聊天报码室| 福利彩票双色球102| 福利彩票双色球开奖结果20140209| 3d彩票技术探讨| 11选5分析软件哪个好| 亿酷棋牌通道| 456棋牌游戏至尊| 玩那种棋牌游戏赚钱| 时时彩硬汉计划博客| 时时彩一星选胆方法| 领航时时彩价格| 威尼斯人娱乐 老品牌| 福彩快三和值跨度技巧| 现金网官| 粤港澳澳门百家楽赌场娱乐网规则| 澳门百家乐可以作假吗| 新梦想百家楽的玩法技巧和规则| 香港六合彩第一二二期开奖| 买彩票什么叫追加| 彩票开奖最快的软件| 易迅彩票彩金| 中国福利彩票双色球77| 喜迎棋牌注册| 青鹏棋牌公告| jj比赛棋牌游戏比赛平台管方| 晓游棋牌3d官网| 广东快乐十分漏洞软件| 光大时时彩诈骗| 时时彩的方法和技巧| 博e百天上人间娱乐| 澳门百家乐开户优惠多的平台是哪家| 博雅宜宾棋牌电脑版| 百家楽长路投注法| 澳门百家乐路单如何分析| 全迅网怎么注册| 百家策略网络游戏信誉怎么样| 云南福利彩票快乐十分| 买彩票 什么都不中| qq彩票身份证| 9188彩票网中将查询| 福利彩票3d719日字谜| 最新每天棋牌评测网站| 神抖抖棋牌游戏| 娱网棋牌刷分器下载| 乐趣棋牌山庄| 阜阳时时彩开奖视频| 百变时时彩半人工软件| 老时时彩360查询| 时时彩推广平台群号| 优博在线娱乐场| 澳门百家乐如何出千| 特大网络赌博案2015| 香港六合网| 澳门百家楽赌博赌博平台| 乐天浙江棋牌游戏| 真人百家楽是真的吗| 娱乐城送彩金活动| 香港六合彩天线宝宝第二坛| 体育彩票投注站几点开门| 中国福利彩票双色球开奖结果2014045| 搜狐足球彩票网| 厦门体育彩票加盟| 2捕鱼棋牌游戏大厅| 老年公寓棋牌室标语| 棋牌类游戏发展| 上游棋牌通宝| 重庆时时彩后三直选单式| 时时彩后组六遗漏| 内蒙古快三开奖| 澳门百家乐怎么赌才会赢| 全讯今晚开什么马| 真人现金网doc| 百家楽最佳公式| 免费德州扑克游戏网站| 澳门百家乐投注网站是多少| 百家楽资深| 澳门百家娱乐官方网| 六合彩是不是开了很久了| 7星彩振幅走势图| 彩票博彩3| 11选5彩票圣经| 足球彩票单场竞猜| 内蒙古彩票机器| 上海自由棋牌室| 淄博淄川棋牌室| 棋牌游戏诈金花爱胜| 棋牌游戏挂机软件出售| 玩乐棋牌游戏| 重庆时时彩手机做计划| mgm时时彩怎么样| 时时彩额度透支| 时时彩三星报喜| 澳门威尼斯赌城| 百家乐游戏论坛| 皇冠官网址hg0088.c| 棋牌系统禁止登陆功能| 大发8娱乐博盈投资| 京都线上娱乐| 美高美国际娱俱部| 网上投注是真的吗| 哪家澳门百家楽从哪而来| 送彩金的娱乐城518娛樂城| 六合彩12生肖怎么买| 甘肃体育彩票11选5开奖| 怎么做个彩票网站| 在网上买彩票中奖怎么办| 11选5彩票书籍| 体育彩票36选712054期| 下载棋牌赢现金游戏免穟V| 啦啦棋牌导航| 天健棋牌游戏大厅进入天健棋牌游戏大厅| 斗牛棋牌牛牛网| 时时彩大底技巧lm0| 东星时时彩黑钱| 时时彩怎么玩最好| 广西快乐十分开奖记录| 扎金花游戏规则| 网上赌澳门百家乐能赢了吗| 新全讯0| 棋牌客户端作弊软件| 美高梅赌场| 517888老品牌娱乐场| 现金百家乐网站 | 至尊澳门百家楽20130201| 开户户送彩金的娱乐城| 有什么六合彩的论坛| 彩宝宝彩票网网页版| 360彩票中心可靠吗| 福利彩票宣传音乐| 彩票任选| 买彩票36种博彩| 棋牌新教室20150809| 华丽棋牌官网下载| 趣游棋牌游戏下载| 红木棋牌麻将桌| 时时彩绝杀什么意思| 网上时时彩带你赚钱| 澳门百家楽有几种玩法| 博士娱| 百度 全迅网开奖结果samplingid126 郑州澳门百家楽的玩法技巧和规则 广东11选5历史出奖号 香港六合彩114期结果 中体产业彩票博彩 澳门彩票赢钱方法 彩票双色球13 福利彩票106期中奖号 福建彩票22选5

百家乐折叠桌 _百家乐天下 :

2021-07-24 22:34 来源:中国贸易新闻

  百家乐折叠桌 _百家乐天下 :

  百度而所谓理性,本质上即是主观感受对客观事实的自发调整。垂直有效的监察制度。

在英国《金融时报》中文网的报道中,有专家表示,总体来看,金融监管的“中心化”是大趋势,机构改革也必须符合政策的大方向。这十年也将成为未来西方最焦虑和最难受的十年。

  责编:郑青莹然而,国际可再生能源发展有限公司的发展目标并不仅限于马耳他本地市场,该公司计划五年内实现欧洲大陆300兆瓦新能源项目。

  蔡英文当局如果没有意识到这种尴尬和危险,反而沉浸在虚幻的美梦中,则很难避免在未来某个时刻“棋差一着,满盘皆输”。那么,上海的老字号都是怎样取名的呢以姓名作为店名以自己的姓名作为店名最为简单,既可表示产业为己所有,又能建立自己的声望。

库尔德工人党成立于1979年,寻求通过武力在土耳其与伊拉克、伊朗和叙利亚交界处的库尔德人聚居区建立独立国家,其武装人员现多聚集在伊拉克和叙利亚北部地区。

  “目前国际天然药物市场被欧美日韩垄断,同属于天然药物的中药市场现状不容乐观。

  ”阿塞拜疆国家科学院东方研究所亚太研究部主任拉菲克·阿巴索夫认为这体现了国家指导思想的与时俱进,进一步巩固了中国共产党的领导地位。以“生意兴隆、富贵吉祥”等字命名发财致富、生意昌顺是商人们最大的愿望和目标,因此隆、发、富、盛、茂、昌、利、福、祥、顺、源等字在招牌上便随处可见。

  在总统生涯中,尽管成为了全世界关注的焦点,普京也一直努力维持着自己的神秘感:他神秘的微笑,他罕为人知的私人生活,克里姆林宫的决策过程,甚至媒体瞎猜的八卦……因为普京知道,神秘感是重要的权力来源。

  (卜晓明)责编:郑青莹仰望天空固然没错,但更要沉下心态、放低姿态、进入状态,脚踏实地做好各项本职工作,否则,便可能根基不稳、后劲乏力。

  消费手指一挥,退款之路漫漫中国互联网信息中心近期发布的第41次《中国互联网络发展状况统计报告》显示,去年我国网民使用率最高的10类互联网应用中,和网络文化相关的服务占到半壁江山。

  百度责编:牛宁

  例如监察委员会内部的案管、监督、调查、审理各部门之间的相互配合、相互制约问题、纪法衔接问题。新罗、新世界等大型免税店表现出强硬立场,或将撤出第一航站楼。

  百度 百度 百度

  百家乐折叠桌 _百家乐天下 :

 
责编:

首页 >> 正文

投资是思想者的探索历程
读诺顿·雷默和杰西·唐宁《投资:一部历史》
2021-07-24 作者: 潘启雯 来源: 经济参考报

??? 纵观人类数千年发展史,呈现的往往是一个文明进步的进程,当人们更多地关注财富传奇故事时,经常在浮躁的喧嚷中忽略了故事背后的思想发展脉络。美国普特南投资管理公司首席投资官诺顿·雷默和哈佛大学经济学和数学专业青年学者杰西·唐宁合著的《投资:一部历史》,追溯人类四千多年的投资历史,重点讲述过去200年至300年全球投资领域的巨大变化,探寻人类发展的核心推动力,提醒人们投资归根到底是思想者的活动和探索历程。

  直至16世纪,投资都是“权力精英”阶层的特权。虽然那时的投资还处于最初阶段,但人们仍能瞥见美索不达米亚、埃及、希腊、罗马和亚洲古代文明的金融成熟度。在早期的美索不达米亚,寺院是经济活动中心,一切活动均围绕寺院维护与教化民众。古时候的中国极大地推动了对佛教寺院的贷款。另外,古代社会对高利率极度敏感,留下很多记录高利贷不道德的资料和禁止高利贷的法律法规。

  现代文明之前,人们已创造出复杂的组织结构以提高效率,如美第奇银行的分散管理模式。日本人则在堂岛大米交易所创建了商品和期货市场,用票据交易替代了笨重的实物交易。

  尽管投资和商业确实成为推动历史进步的引擎,但早前,大部分个人并不能直接从这些活动中受益。股份制公司的建立、工业革命和公共市场的出现,才催生出一批能取得盈余的中产阶级,并为他们提供了投资积累财富的途径。由此,投资从一种完全造福于“权力精英”阶层的行为演变为囊括并符合商人、企业主、实业家和生意人等中产阶级利益的活动。至此,投资和财富积累在历史上第一次走到“非权力精英”阶层的个体身边,并慢慢步入“投资民主化”时代。

  雷默和唐宁的观察颇为理性:投资向普罗大众的渗透并不代表每个人的投资渠道或收益分享是平等的。但从更长的历史维度看,“投资民主化”确是投资历史上的一大变革。

  普罗大众的投资地位升迁还带来另一项前所未有的发展,即退休及其养老金概念的出现。通过纵横对比研究,雷默和唐宁认为,退休的概念及相关融资手段的发展是反映数个世纪以来“投资民主化”进程最显著的表现。退休融资作为主要投资目标的理念对社会产生了深远影响,这些概念和工具持续发展演变至今。

  投资及对企业估值不仅是科学,大多时候更像是艺术。然而,投资学在20世纪迅速发展,专业投资者逐渐掌握了相关的投资工具。雷默和唐宁化繁为简,打了一个比喻:投资学的工具箱就如同“三个抽屉”:“第一个抽屉”是资产定价理论(核心估值理论);“第二个抽屉”是投资组合的风险(与估值相关的风险);“第三个抽屉”是对投资经理业绩的测算与评价(专业投资人士正确估值,发现获利机会)。

  虽然在学术层面尚有很多值得研究探讨的内容,但人们永远无法得到“放之四海而皆准”的完美价值论。似乎人们更喜欢从更高的层次而非现实生活层面思考科学的价值,但对投资科学的发展进程回顾让人们发现,市场充满了不可避免的随机游走、偶发事件和反复无常。

  成功的投资者所采取的创造性举措,最终不仅依赖于投资项目本身的渠道和创造性,更依赖于投资管理。20世纪下半叶在全球投资管理史上占有重要地位,因为独立投资经理群体的形成彻底变革了投资管理业,这一群体在企业家精神鞭策下以创造复杂而有创新性的投资产品为目的。

  在雷默和唐宁看来,虽然独立投资管理时代的开始以投资经理个人脱离大型金融机构为标志,今天的独立资产管理业却有个显而易见的赢家(至少在薪酬上),即对冲基金和私募股权的“业界高手”。他们不仅从过去几十年的发展中获益极大,还很可能在未来继续兴旺发达。照两位作者的推测,下一代金融革新将会成为关注的焦点。变化可能发生在利基市场,如算法交易、商品策略或实际资产。变化也可能包括一种整体的方式,如专注捐赠基金的公司或多策略公司。只有时间才能解答未来何种金融革新能够卓有成效。因此,“投资管理的未来发展需涉及投资理论的更广泛应用以及我们与投资专业人士之间关系的改变。未来,成功的投资经理将是那些专注于业绩和提供咨询的人士,而不仅仅是销售产品。成功的投资者将会是这么一批人,他们意识到几乎没有投资经理或任何投资策略能够带来持续的丰厚回报这个基本事实,并因此减少用于获取投资建议的支出或是寻求真正新颖独特的投资途径。投资活动将使多数人从中受益,而不再为少数人所独享。”

  探讨投资发展史,“欺诈、市场操纵和内幕交易的发展史”是绕不开的话题。尽管关于渎职行为的案例获得了过多关注,但实际上这在投资发展史上仅扮演了有限的角色。无疑,当代许多监管框架都是基于应对这些事件建立起来的,因而认识“欺诈、市场操纵和内幕交易”的起源颇为重要。曾被视为那些特权富裕人士所独享的内幕交易,直到近年才被下令禁止。通过分析那些拥有足够权势的人干预市场走向,使其符合自身利益的案例,两位作者展示了政府、监管机构和公众如何逐渐认识并应对这些公平性问题的过程。

  至于当下的问题,两位作者认为:“现行法律法规体系本身的框架并没有缺陷,而是有效执行非常欠缺”,因而继续推动民主化进程,促使监管不断进步,才能给予投资者更多信心,使其可参与到更为民主和公平的市场交易中去。这或许也是在更长远的未来,投资者才不会因为诸如麦道夫、庞兹、斯坦福、博斯基、拉贾拉特南和泰列等人而受到利益损害。

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。获取授权

新劳动者画像 | 世界辣么大,他们这样“挖金矿”!

五一国际劳动节将至,《经济参考报》记者采访了几位不同领域的新劳动者,记录下他们在这轮产业大变革中的身影。

·围城!我国建筑垃圾“年产”超20亿吨

网上卖彩票安全吗 北京福利彩票赛车 淘宝彩票双12彩票大礼 浙江福利彩票网3d 11选5平台网站
利豪棋牌充值网 麻将棋牌类小游戏 苏州11选5技巧 现金棋牌话费充值 670棋牌游戏下载 凌龙棋牌免费下载 棋牌游戏注册送金币的 重庆时时彩大小单双稳赚技巧 时时彩倍投输了 新时时彩组6技巧 时时彩三星转四星工具
百度